近期，长鑫科技、宇树科技两年夜“硬核”科技公司接连闯关本钱市场备受瞩目。贝壳财经记者留意到，两年夜龙头公司的股东阵营中，早已经“匿伏”一批险资。

按照招股仿单，2023年长鑫科技完成股改时，及谐康健持股1.68%；2024年，宇树科技初次股权让渡后，经纬叁号持有其约1.54%的股分，暗地里，盟国人寿、中美联泰多数会人寿均为经纬叁号的合股人。

业内子士认为，保险资金是持久欠债资金，与硬科技企业研发周期长、资金需求连续的特征高度匹配。经由过程基金化投资、尽职查询拜访、退出摆设及财产协划一，险资可以于稳健的基础上，对于硬科技企业举行持久结构。

对准中国“硬核”科技，险资早已经争先结构。

“存储芯片第一股”长鑫科技的招股仿单显示，2023年，公司总体变动设立后，至少有6家险资现身持股股东之列，合计持股数目约为23.84亿股。

此中，及谐康健持股约9.01亿股，持股比例为1.68%，为并列第七年夜股东；国寿投资（国寿投资保险资产治理有限公司）持股约4.76亿股，持股比例为0.89%；人保本钱（人保本钱保险资产治理有限公司）持股约4.67亿股，持股比例为0.87%。此外，阳光人寿、中邮人寿均持有该公司约2.25亿股，持股比例均为0.42%。人保科创持有该公司约0.9亿股，持股比例为0.17%。

本次刊行前，长鑫科技总股本约为601.9亿股，上述6家险资的持股比例别离为：及谐康健约1.5%、国寿投资约0.79%、人保本钱约0.78%、阳光人寿约0.37%、中邮人寿约0.37%、人保科创约0.15%。

此中，国寿投资、人保本钱所刊行的股权投资规划别离为国寿投资-睿力集成股权投资规划、人保本钱-睿力集成股权投资规划，前者的认购报酬国寿财险，后者的认购人则为光年夜永明人寿及人保寿险。

值患上存眷的是，2023年、2024年，长鑫科技连亏两年，归母净利润别离为-163.4亿元、-71.45亿元，直到2025年才盈利18.75亿元。但于长达两年的吃亏期内，险资始终坚定持有，未退出。

对于此，北京年夜学运用经济学博士后、传授朱俊生对于贝壳财经记者暗示，保险资金的素质是持久欠债资金，特别是寿险公司的资金更倾向持久配置，这与硬科技企业研发周期长、资金需求连续的特征高度匹配，使患上险资可以或许负担较持久的投资并撑持企业不变成长。

人形呆板人第一股——宇树科技暗地里，一样暗藏着至少6家保险资金。

这次IPO，宇树科技拟募资42.02亿元，规划用在智能呆板人模子研发、新型智能呆板人产物开发项目及智能呆板人制造基地设置装备摆设项目等，按首发募资比例计较，该公司IPO时的估值或者超420亿元。

宇树科技招股仿单显示，公司的前身宇树有限建立在2016年8月，在2025年5月28日以总体变动方式设立杭州宇树科技株式会社。

于2024年公司第一次股权让渡时，经纬叁号、中网投别离持有宇树科技约1.54%、1.77%的股分。此中，截至招股仿单签订日，经纬叁号持有该公司的股权比例约为1.19%。截至2025年末，经纬叁号的合股人中，盟国人寿的份额比例约为19.67%，中美联泰多数会人寿的份额比例约为9.84%。

本次刊行前，中网投对于宇树科技的持股比例约为2.11%，中邮人寿则为中网投的合股人之一。

招股仿单还有显示，2024年第一次增资后，金石发展持有宇树科技约5%的股分；本次刊行前，金石发展持有该公司约4.15%的股分，瑞世人寿、新华保险均为金石发展的合股人。此外，按照公然信息，安然保险资金经由过程PE/合股基金间接结构宇树科技。

据贝壳财经记者不彻底统计，宇树科技的“死后”至少站着6家险资。

从事迹来看，招股书显示，2023年，宇树科技归母净利润为-0.11亿元，2024年、2025年，宇树科技别离盈利0.95亿元、2.78亿元。如今，宇树科技IPO顺遂过会，“暗藏”此中的险资也将迎来收成期。

贝壳财经记者梳理发明，险资重要经由过程直投、资管规划以和私募等渠道投资科技企业。朱俊生认为，这是由于经由过程私募基金或者财产基金等方式投资科技企业，可以或许分离化治理保险资金，实现收益与危害的均衡。

拉永劫间来看，不止长鑫科技、宇树科技，结构科创企业早已经成为险资资产配置的主要趋向。

截至2025年底，中国人寿保险资金撑持科技自主自强存量投资范围超5100亿元，本年2月份，国寿投资公司经由过程国寿科创基金，结合领投药物研发外包办事（CRO）企业熙华检测的F轮融资；截至2025年末，安然投资国度庞大半导体财产115亿元。同时，与私募基金治理人互助，以股权情势投资在AI、半导体、呆板人、生物医药等范畴超100亿元。

政策端连续鼓动勉励险资踊跃参投新兴财产。本年2月，科技部、金融羁系总局等部分结合发布的《关在加速鞭策科技保险高质量成长 有力支撑高程度科技自主自强的若干定见》提到，鼓动勉励保险资金对于负担国度庞大科技项目的企业赐与重点撑持，增强对于新兴财产及将来财产的投资结构。

同时，推进保险资金持久投资鼎新试点，鼓动勉励优先投资科技型企业，且于危害可控、贸易可连续的条件下，撑持保险资金加年夜科技立异债券投资配置力度。

不外，立异有危害，新兴财产、将来财产的相干企业回报周期更是布满不确定性，一贯稳健的险资应怎样应答？

朱俊生暗示，保险资金凡是采纳基金化投资及分离化计谋，由专业团队治理多个项目，降低单一企业颠簸带来的影响。投资前会举行尽职查询拜访及技能评估，须要时借助科研机构或者技能专家验证焦点技能及贸易模式。成立明确退出机制，如上市、并购或者回购条目，也是降低流动性危害的主要手腕。

“连续跟踪政策及羁系要求，优先结构国度战略性财产范畴，严酷遵守投资划定，防止背规及过分集中，也是危害治理的要害。”朱俊生进一步称。

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