2026 年 2 月 6 日，多辆特斯拉赛博皮卡停泊于 SpaceX 位在患上州南部测试场的星舰基地厂区外。间隔 SpaceX 登岸纳斯达克挂牌生意业务仅剩两周出头，但晨星阐发师警示，马斯克旗下这家科技巨头估值严峻虚高。
这场万众期待的上市有望创下史上范围最年夜 IPO，据悉 SpaceX 规划募资 750 亿美元，方针总体估值 1.75 万亿美元。
晨星阐发师于周一发布的研报中写道：“咱们认为公司当前估值显著偏高，IPO 落地后，投资者将迎来价格更划算的入场机会。”
阐发师预判，旗下 xAI 营业盈利远景变数极年夜，贸易护城河没法落地确定，该板块会对于集团组成显著的价值损毁危害。
采用现金流折现模子测算后，晨星给出 SpaceX 合理估值 7800 亿美元，比拟私募市场 1.5 万亿的估值折价近 48%。
晨星提醒，平凡散户其实不合适于本次新股刊行阶段出场结构；但看好公司持久发展的长线投资者后续会迎来入场窗口，比拟上市首日，届时投资安全边际更高。
晨星暗示：“本次上市畅通股本体量偏小，叠加全世界各年夜投行遍及力捧、市场对于 AI 基建标的投资热忱高涨，加上新股上市仅 15 个生意业务日就有望被纳入纳斯达克 100 指数，SpaceX 股价上市早期年夜几率可以或许稳住，甚至阶段性走高。”
财报数据显示：SpaceX2025 年整年净吃亏 49.4 亿美元，最新单个季度再录患上 42.8 亿美元净吃亏。
旗下星链板块单季营收 32.6 亿美元，占到集团总营收的 69%；航上帝业谋划吃亏 6.19 亿美元，AI 子公司吃亏 25 亿美元，卫星宽带营业是集团独一盈利板块。
要害信息：SpaceX 于美股 IPO 招股书（S-1）中披露，公司常年处在净吃亏状况，将来也没法包管实现盈利。
企业年夜部门估值寄托于多款还没有落地验证的前沿新技能研发上；招股文件说起，于 AI 产物与办事实现盈利前，公司将来数年仍要连续投入巨额本钱开支。
英国投资机构 AJ Bell 市场主管丹・科茨沃思暗示，此前作为非上市企业，SpaceX 财政透明度极低，马斯克手握 85% 投票权，市场对于其谋划底细知之甚少；超高估值将成为压抑股价后续上涨的隐患。
他增补：“若以 1.75 万亿美元估值落地，SpaceX 市销率将到达 67 倍，是英伟达按去年财报与现价测算估值程度的三倍，如许的估值泡沫已经经高患上离谱。”
与此同时，市场再度传出马斯克或者将鞭策 SpaceX 与特斯拉归并的传说风闻。
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